カナダと米国の鉄鋼市場が乖離し始める

カナダの鉄鋼業界は、ドナルド・トランプ米大統領が1月に再任されて以来、関税の再導入によって大きな影響を受けている。

3月12日までは、カナダはメキシコと同様に、2019年5月から課されていた通商法232条に基づく25％の関税が免除されていた。しかし、同日以降、米国の鉄鋼輸入業者はカナダ産鉄鋼に25％の関税を支払う義務を負うことになり、将来的には追加関税が課される可能性もある。

この新たに課された関税は、カナダ産鉄鋼の需要を抑制し、輸入量の削減や鉄鋼メーカーによる他国市場への進出がなければ、カナダの鉄鋼産業を縮小させる可能性があると予想される。

USMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）の主要参加国であるカナダは、少なくとも2010年以降、米国への最大の鉄鋼輸出国としての地位を維持してきた。カナダの鉄鋼メーカーは年間約1200万トンの鉄鋼を生産しており、その半分が米国向けである。2024年までに、カナダの鉄鋼輸出のほぼ95%が米国向けになると予測されており、カナダが南の隣国である米国に大きく依存していることが浮き彫りになっている。

さらに、カナダは米国産鉄鋼の主要輸入国の一つであり、過去10年間で年間約400万トンを輸入している。2023年には、米国から輸出された840万トンの鉄鋼のうち、93%をカナダとメキシコが占めた。

カナダの鉄鋼価格は米国の価格と乖離している

歴史的に見て、カナダと米国の鉄鋼価格は密接に連動してきました。2024年10月時点で、米国の熱延鋼板価格は1トン当たり772米ドルでしたが、カナダでは1トン当たり776米ドルでした。しかし、2025年3月までに、米国の価格はカナダの価格より38%も高くなりました。MEPS（冶金工学および加工サービス）の回答者によると、カナダの製鉄所は当初25%の関税の影響を吸収しましたが、この戦略は長期的には持続不可能になると予想されています。他国からの低コスト輸入品にも同じ関税が課せられ、国内供給も増加しているため、米国のバイヤーはカナダの鉄鋼への依存度を下げていく可能性が高いです。

カナダの生産者は既に、米国における需要減少の影響を感じ始めている。2025年3月には、米国に輸入されたカナダ産鉄鋼はわずか41万4000トンにとどまり、2020年の新型コロナウイルス感染症パンデミック初期以来の最低水準となった。

ロンスコは、セクション232関税が維持される限り、米国の価格はカナダの価格より約25％高い水準で推移すると予測している。両国の経済は密接に結びついているため、これはカナダの鉄鋼メーカーにとって大きな課題となる。カナダの主要鉄鋼メーカーであるステルコ、ドファスコ、アルゴマの中で、アルゴマは現在の市場圧力に対して最も脆弱であるように思われる。

カナダの製鉄所が政府支援を求める

StelcoとDofascoは大手親会社の支援を受けている一方、Algomaは独立して運営されており、年間製鉄能力は約300万トンである。同社は現在、高炉を電気炉（EAF）に置き換えるための8億7500万米ドル規模のプロジェクトを完了させようとしている。

「この資本プロジェクトのタイミングと、復活した25％のセクション232関税が重なることで、アルゴマ社にとっては最悪の事態だ」と、ロンスコ社の鉄鋼市場アナリストは述べた。

カナダ鉄鋼生産者協会は、連邦政府に対し鉄鋼業界への支援強化を求めている。世界的な生産過剰に対応するため、業界は低価格輸入品による価格圧力から国内製鉄所を守るための追加的なセーフガード措置を求めている。また、国内産業の持続的な発展を支援するため、公共インフラ調達における「カナダ製品優先購入」義務化も提唱している。

2024年10月、カナダは中国産鉄鋼・アルミニウムに25％の関税を課した。米国の関税措置への報復として、カナダは126億ドル相当の鉄鋼製品を含む298億ドル相当の米国製品にも25％の関税を課した。さらに、カナダ政府は最近、今後の鉄鋼輸入政策に関して関係者から意見を募るための協議を行った。

追加的な支援がなければ、カナダの鉄鋼業界は将来、規模が縮小し、競争力が低下する可能性がある。